高盛发布：中国工程机械产能利用率仅为30%，预测国内市场有望于2024-2025年触底
2024-08-20
近日，高盛发布《变革中的中国：聚焦产能周期—面对不均衡、判断转折点、穿越长周期》一文，选取工程机械、空调、光伏组件、锂电池、新能源汽车、功率半导体、钢铁七个行业作为代表分析中国制造业目前存在的问题以及预测。据统计，这七大行业在2023年为中国GDP的贡献率达到了6.6%，对GDP增长的贡献率更是高达21.9%，全球市场上的平均份额已经从2020年的27%攀升至现在的37%。
工程机械行业被选入其中，可以反映出近几年中国工程机械产业的快速发展与进步，也侧面反映出工程机械正面临较为严峻的周期困境。下面，我们选取有关工程机械的描述分析令大家更好地了解。
1、2023年中国工程机械行业的市场表现如何？
2023年，中国工程机械产品供应量占全球总供应量的33%，出口量占到产量的53%。在2020年至2023年期间，工程机械产品出口量增长了2.0倍，中国以外地区的市场份额从2020年的11%上升至2023年的21%。其中，21%的出口产品销往美国和欧盟。
目前，工程机械行业整体产能利用率仅为30%，且74%的企业经营性净现金流为零或负。资本支出与销售收入比处于低位，全行业资本支出预测在过去约12个月内调整了-12%/+6%。
值得一提的是，理想的产能利用率一般为80%，2024年第一季度中国工业的产能利用率为73.6%，而工程机械行业整体产能利用率仅为30%，可以看出中国工程机械行业的产能过剩问题已经十分严重。
2、中国工程机械企业有什么样的成本优势？
在生产成本方面，中国国内工程机械企业平均比海外同业低8%-46%。
3、中国工程机械行业未来的发展前景如何？
由于房地产市场低迷和地方政府债务问题，中国工程机械行业自2021年以来进入了一轮持续多年的下行周期。预计随着房地产新开工企稳以及工程机械行业进入更新换代周期，国内市场需求有望于2024-2025年触底。然而，由于需求主要由更新换代驱动，正常化需求水平可能会低于以往。
市场需求变化的增长或萎缩直接影响企业的销售额和盈利能力。七大行业中，高盛预计工程机械和钢铁行业的需求会萎缩。
4、工程机械领域主要企业的市场份额？
三一重工（26%）、徐州徐工（21%）、中联重科（14%）、广西柳工（10%）
高盛认为：随着行业的再平衡和盈利修复，未来将带来新的发展机遇。同时，出口放缓和贸易壁垒的增加也可能对这些行业的国际市场份额产生影响。对于企业而言，优化产能利用率、提升盈利能力以及积极应对全球市场变化，将是未来战略的重点。
（内容来源高盛，聪慧工程机械网整理）
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